7月12日，赛力斯披露2026年半年度业绩预告，预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-18.00亿元至-15.00亿元。
赛力斯在公告中表示，受存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨等因素的影响，公司生产成本随之增加；基于审慎性原则并进一步夯实整体资产质量，结合资产后续收益预期，对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整账面价值。
首先，我们要把亏损的性质看清楚，这是成本挤压和主动甩包袱的结果，绝不是市场失守。大家看公告里交代得很明白，存储芯片、工业金属、碳酸锂这些上游原材料价格上涨，直接推高了生产成本。这在重资产制造业里太常见了，属于典型的周期性成本波动，并不代表你的产品卖不动了。更关键的是，赛力斯基于审慎原则，主动对部分存量资产进行了账面价值调整。这其实是企业在一波技术迭代后做“财务洗澡”，把那些因为车型换代适配不了的旧资产一次性出清。从产业运行的规律看，这种断臂求生不仅不是坏事，反而是轻装上阵的前兆，夯实了资产质量，给未来卸下了历史包袱。
其次，问界交付的逆势增长才是真正的定海神针。今年上半年国内车市卷成什么样大家心里都有数，整个行业都在承压洗牌。但在这种逆风局里，问界上半年的交付量居然还能实现两位数的同比增长，这非常有说服力。这说明什么？说明问界的产品力已经稳稳立住了，消费者是用真金白银在投票。特别是全新问界M9开启交付没几周就破万，问界M6上市不到两个月也是几万台的交付规模，这种市场爆发力是很多传统车企梦寐以求的。只要销量这个基本盘在，终端需求旺盛，短期的利润波动就只是暂时的阵痛。
第三，赛力斯的现金储备给了它打持久战的底气。造车是一个极度烧钱的资本密集型产业，没有现金流是万万不能的。赛力斯在公告里特意强调了现金储备充裕和资产负债结构稳健。这在经济学中意味着什么？意味着企业拥有足够的战略纵深。它不需要为了短期的现金流去毫无底线地降价保命，也不用在技术研发和战略投入上缩手缩脚。有了这层防护网，赛力斯完全有底气去熬过这段原材料高企的周期，去迎接它的下一轮爆发。
第四，赛力斯正在酝酿一轮极其强劲的产品周期。汽车产业的铁律就是，得高端者得天下，得新车周期者得利润。下半年赛力斯手里的牌相当好，问界M9 Ultimate领世加长版马上要开启交付，问界M8的改款也在稳步推进中。这种高端矩阵的持续丰富，不仅能进一步拉升品牌调性，更重要的是能够优化单车利润结构。随着这些高溢价车型快速上量，规模效应一旦显现，对冲掉前期的成本上涨完全不在话下，机构预测的业绩持续改善也就是水到渠成的事情。
因此，我们看待赛力斯的这份半年报，不能只盯着那几个亏损的数字。短期的财务承压是产业周期更迭必然要付出的代价。有了问界强大的产品力托底，加上充足的现金弹药和即将到来的新品爆发期，赛力斯的未来前景依然是非常值得全方位看好的。这是一家在阵痛中积蓄力量的企业，我们有充分理由对它的下半场保持高度乐观。
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